当前观点：上市后首份年报，上美2022年卖了26.8亿

2023-04-01 05:46:22来源：聚美丽中国

集团主要业绩由护肤品类推动，其中近五成营收来自韩束。

(资料图片仅供参考)

来源 | 聚美丽作者 | 言午

昨日晚间(3月30日)，上美股份发布了2022年业绩报告，这也是其上市后发布的首份年报。

财报显示，报告期内， 上美股份实现营业收入26.75亿元 ，较2021年的36.19亿元同比减少26.1%，毛利为16.996亿元，较2021年的23.61亿元同比减少28%。年内净利润为1.37亿元，较2021年的3.39亿元同比减少59.5%。

2022年大环境下的“非战之罪”确实给行业带来了极大的影响。据国家统计局数据显示，2022年1-12月全国化妆品零售总额跌破4000亿元，为3936亿元，是近十年来首次出现负增长。

同样财报内也有提到，集团营收下降的主要原因是2022年国内外经济及公共卫生形势等多重因素对产品及物流产生重大影响并导致消费市场需求下降。

护肤业务为主要推动力，但近五成营收来自韩束

从品类来看，上美的主要业绩由护肤品类推动， 护肤品类于2019年、2020年、2021年及2022年分别贡献了总收入的78.4%、 76.2%、74%及72.7%。 另外，集团母婴护理品类的营收占比近年来也在稳步提升。

财报显示， 上美的营收主要来自于韩束、一叶子和红色小象三个品牌 ，它们于2019年、2020年、2021年及2022年分别贡献了总收入的86.6%、91.8%、92.2%及91.7%。

财报披露，韩束品牌2022年营收同比减少22.3%至12.67亿元，主要是由于2022年宏观环境下，在线自营渠道的销售收入减少;一叶子2022年营收同比减少36.2%至5.3亿元，主要是由于品牌转型调整，导致在线及线下渠道销售收入减少，品牌的同期营收占比也略有下降;红色小象2022年营收同比减少24.8%至6.55亿元，主要是由于2022年宏观环境及母婴护理行业竞争环境，导致线上自营及在线零售渠道销售收入减少。

一直以来，上美专注实行多品牌战略，致力于开发和推出专注于不同新兴化妆品细分市场的新品牌。2019年至今，上美集团先后推出针对敏感肌肤的“高肌能”、孕妇专用护肤品“安弥儿”、洗护品牌“极方”、婴童护肤品牌“一页”、功效护肤品牌“安敏优”等。从品牌矩阵上来看，目前上美旗下共有9大品牌，包含了1个高端品牌，4个中高端品牌和4个大众品牌，但集团近五成的收入主要来自韩束品牌，目前新品牌仍在培育期，其合计收入仅占总营收的10%左右。

2022年品牌营销及推广开支为8.38亿元，较2021年的10.34亿元减少了1.86亿元。 财报显示，主要是由于受2022年宏观环境等多重因素影响，销售及营销活动减少所致。

另外，2019年-2022年，上美所产生的销售及分销开支分别为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元及12.58亿元，分别占其总收入的46.1%、45.4%、43.4%及47%。其中，2022年的销售及分销开支相比2021年减少了3.15亿元。这也是集团近几年来销售及分销开支的首次减少。

从渠道来看 ，上美以线上渠道为主要渠道。 2019年-2022年，上美集团线上渠道收入分别为15.05亿元、25.43亿元、26.98亿元和20.05亿元 ，占总收入比分别为52.4%、75.2%、74.6%和74.9%。

细分来看，品牌2022年在线自营销售收入同比减少30.8%为10.6亿元，主要归因于来自天猫及快手平台的收入减少。

2022年在线分销商销售收入为4.7亿元，同比减少27.8%，主要由于集团对应电商行业的重大转型而动态调整在线销售策略所致。另外，财报也显示，线下渠道的收入减少主要是由于消费习惯及渠道变化所致。

功效护肤大势所趋，集团高度重视研发

从2019-2022年报告期内披露的数据中，可以看到上美集团的研发占比在疫情承压下反而呈现稳步上升的态势。

根据观研天下数据，2018—2020年，本土上市化妆品品牌的研发费用率平均为2%~3%。如上图，2019-2021年上美集团的研发投入均在该区间内，而2022年的研发占比达到4.1%，甚至超过了国际品牌研发投入1.5%-3.5%的平均范围。

可以看到，在外部环境的制约性带来巨大压力的2022年，上美在营收净利双降的同时，不仅没有削减研发投入，反而进一步提升了研发占比， 研发成本由2021年的1.05亿元增加5.3%至2022年的1.1亿元， 足以可见集团对研发的重视和决心。

在以黄虎为首的7大科学家“导师”的带领下，上美广泛吸纳各大高等院校相关专业的博士、硕士级人才，建立起了一支200多人组成的研发人才体系，其中 81人持硕士或以上学历，约占研发团队的39.7%。并且，团队内部采用“师傅带徒弟，高层带基层”的模式助推年轻人快速进步。

在多年技术和人才的投入下，截至2022年6月30日，上美拥有约200项专利，其中包括26项发明专利，沉淀出Tiracle(双菌发酵成分)、AGSE(活性葡萄籽提取物)和青蒿油AN+(青蒿油提取物)这三大基础研究成果。截至同年6月，上美自主研发产品产生的收入占比超97%。

2022年，上美所推出的部分产品也获得了一定行业认可，比如韩束 (A醇精华) 、一叶子 (修护修色次抛精华液) 及红色小象 (舒安特护霜) 分别获TopMarketing颁发造物者产品创新大奖-最佳技术创新、造物者产品创新大奖-最佳包装设计创新及造物者产品创新大奖-最佳原材料创新 (成分) 等奖项。

随着消费者对于健康和有效护肤的需求不断增加，功效型护肤品行业迎来了高速发展阶段，2020年的整体行业规模已达到260.1亿元，艾瑞认为未来三年功效型护肤品行业规模将以29.4%的年均复合增速继续增高，并于2023年达到589.7亿元。

沿着高速发展的功效护肤赛道，上美也围绕研发和技术重点积极布局。中国化妆品行业具有相当长时间窗口的“功效和技术红利”，随着上美多年如一日在科技方向的持续发力，以高效研发驱动产品力，实现发展多元化，期待品牌厚积薄发收获期的到来!

信息来源丨上美股份2022年年度报告

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